Philippe Maupas
@philmop.bsky.social
Finance, investing, history, art, literature | Runner, Gardener | French | https://alphabetablogfr.substack.com/
Joyeux Noël avec vue sur le Mont Blanc.
December 25, 2025 at 9:36 AM
Joyeux Noël avec vue sur le Mont Blanc.
No ski today, it’s much too cloudy in Chamonix. Instead, a 2-hour afternoon walk.
December 24, 2025 at 3:43 PM
No ski today, it’s much too cloudy in Chamonix. Instead, a 2-hour afternoon walk.
Jeff Ptak on tech stocks:
"What will happen to the sector in the next three years, let alone the coming 12 months, I have no idea. But looking further out, I think Big Tech’s returns will disappoint."
"What will happen to the sector in the next three years, let alone the coming 12 months, I have no idea. But looking further out, I think Big Tech’s returns will disappoint."
The Reason I’m Bearish on Tech Stocks
The sector has done exceptionally well. History suggests that spells trouble.
www.morningstar.com
December 24, 2025 at 3:38 PM
Jeff Ptak on tech stocks:
"What will happen to the sector in the next three years, let alone the coming 12 months, I have no idea. But looking further out, I think Big Tech’s returns will disappoint."
"What will happen to the sector in the next three years, let alone the coming 12 months, I have no idea. But looking further out, I think Big Tech’s returns will disappoint."
Howard Lindzon:
"I predict/believe that prediction markets, 24/7/365 stock markets, tokenization and the international retail investor are a Cambrian explosion of growth for financial markets."
[He's unfortunately probably right.]
"I predict/believe that prediction markets, 24/7/365 stock markets, tokenization and the international retail investor are a Cambrian explosion of growth for financial markets."
[He's unfortunately probably right.]
Predictions for 2026 - Retail Investors Won't Quit and Why...
Prediction markets and the international retail investor are a Cambrian explosion of growth for financial markets
www.howardlindzon.com
December 24, 2025 at 1:16 PM
Howard Lindzon:
"I predict/believe that prediction markets, 24/7/365 stock markets, tokenization and the international retail investor are a Cambrian explosion of growth for financial markets."
[He's unfortunately probably right.]
"I predict/believe that prediction markets, 24/7/365 stock markets, tokenization and the international retail investor are a Cambrian explosion of growth for financial markets."
[He's unfortunately probably right.]
Les infâmes commissions de mouvement sont la maladie honteuse de la gestion d'actifs française. Le régulateur a attendu 2022 pour les interdire en gestion collective, en laissant un délai de grâce courant jusqu'à fin 2025.
Vive la protection des investisseurs ! ⤵️
Vive la protection des investisseurs ! ⤵️
December 24, 2025 at 12:12 PM
Les infâmes commissions de mouvement sont la maladie honteuse de la gestion d'actifs française. Le régulateur a attendu 2022 pour les interdire en gestion collective, en laissant un délai de grâce courant jusqu'à fin 2025.
Vive la protection des investisseurs ! ⤵️
Vive la protection des investisseurs ! ⤵️
Chaque fin d'année, je fais un versement dans le cadre de mon plan d'épargne interentreprise (Eres Gestion, teneur de compte Amundi ESR).
Chaque fin d'année, je suis effaré par la complexité ET l'indigence des informations qui sont accessibles sur le site Amundi ESR. ⤵️
Chaque fin d'année, je suis effaré par la complexité ET l'indigence des informations qui sont accessibles sur le site Amundi ESR. ⤵️
December 24, 2025 at 9:42 AM
Chaque fin d'année, je fais un versement dans le cadre de mon plan d'épargne interentreprise (Eres Gestion, teneur de compte Amundi ESR).
Chaque fin d'année, je suis effaré par la complexité ET l'indigence des informations qui sont accessibles sur le site Amundi ESR. ⤵️
Chaque fin d'année, je suis effaré par la complexité ET l'indigence des informations qui sont accessibles sur le site Amundi ESR. ⤵️
Les infâmes commissions de mouvement seront interdites en gestion d'actifs dans une semaine. Enfin.
En 2024, les sociétés de gestion en ont encore abusé, même si le montant du hold-up légal est en baisse depuis le pic de 2022 : elles ont ponctionné 417 millions € aux investisseurs. ⤵️
En 2024, les sociétés de gestion en ont encore abusé, même si le montant du hold-up légal est en baisse depuis le pic de 2022 : elles ont ponctionné 417 millions € aux investisseurs. ⤵️
December 24, 2025 at 9:25 AM
Les infâmes commissions de mouvement seront interdites en gestion d'actifs dans une semaine. Enfin.
En 2024, les sociétés de gestion en ont encore abusé, même si le montant du hold-up légal est en baisse depuis le pic de 2022 : elles ont ponctionné 417 millions € aux investisseurs. ⤵️
En 2024, les sociétés de gestion en ont encore abusé, même si le montant du hold-up légal est en baisse depuis le pic de 2022 : elles ont ponctionné 417 millions € aux investisseurs. ⤵️
Janus Henderson, un des gérants actifs à la peine du gros ventre mou de la profession (411 milliards de $ d'encours), sorti de la bourse par 2 de ses actionnaires, le hedge fund Trian Fund Management et le gérant de fonds de venture capital General Catalyst. ⤵️
December 24, 2025 at 8:50 AM
Janus Henderson, un des gérants actifs à la peine du gros ventre mou de la profession (411 milliards de $ d'encours), sorti de la bourse par 2 de ses actionnaires, le hedge fund Trian Fund Management et le gérant de fonds de venture capital General Catalyst. ⤵️
For Mark Higgins, "the rapid growth of evergreen and semi-liquid private-market vehicles is not innovation, but rather a late-cycle mechanism for warehousing illiquid assets, delaying price discovery, and sustaining the appearance of stability."
Incentives Are Dangerously Aligned in Private Markets
The Speculative Supply Chain is Operating at Full Capacity
finhistory.substack.com
December 23, 2025 at 5:48 PM
For Mark Higgins, "the rapid growth of evergreen and semi-liquid private-market vehicles is not innovation, but rather a late-cycle mechanism for warehousing illiquid assets, delaying price discovery, and sustaining the appearance of stability."
Caroline Crenshaw, departing SEC commissioner:
"Instead of safeguarding our markets for investors to fund their retirements in safe and sustainable ways, we are moving in a direction where markets start to look like casinos. ⤵️
"Instead of safeguarding our markets for investors to fund their retirements in safe and sustainable ways, we are moving in a direction where markets start to look like casinos. ⤵️
December 23, 2025 at 3:43 PM
Caroline Crenshaw, departing SEC commissioner:
"Instead of safeguarding our markets for investors to fund their retirements in safe and sustainable ways, we are moving in a direction where markets start to look like casinos. ⤵️
"Instead of safeguarding our markets for investors to fund their retirements in safe and sustainable ways, we are moving in a direction where markets start to look like casinos. ⤵️
Our picnic spot today in Le Tour, near Chamonix Mont Blanc. Cloudy and windy.
December 23, 2025 at 3:15 PM
Our picnic spot today in Le Tour, near Chamonix Mont Blanc. Cloudy and windy.
Matt Levine:
There was a time in my career in financial journalism when people did not go around saying “we do not make a lot of money in our business but we’re extremely good at selling stock.” That was not a thing, or at least it was not a thing to be proud of.
There was a time in my career in financial journalism when people did not go around saying “we do not make a lot of money in our business but we’re extremely good at selling stock.” That was not a thing, or at least it was not a thing to be proud of.
www.bloomberg.com
December 23, 2025 at 2:53 PM
Matt Levine:
There was a time in my career in financial journalism when people did not go around saying “we do not make a lot of money in our business but we’re extremely good at selling stock.” That was not a thing, or at least it was not a thing to be proud of.
There was a time in my career in financial journalism when people did not go around saying “we do not make a lot of money in our business but we’re extremely good at selling stock.” That was not a thing, or at least it was not a thing to be proud of.
Josh Brown:
"If the whole robo-advice tent folded up tomorrow and left town, there’s not a single advisor who would even notice the difference."
"If the whole robo-advice tent folded up tomorrow and left town, there’s not a single advisor who would even notice the difference."
The war is over. Human advisors won.
Wildly wrong predictions from a generation ago are laughable today
www.downtownjoshbrown.com
December 22, 2025 at 4:01 PM
Josh Brown:
"If the whole robo-advice tent folded up tomorrow and left town, there’s not a single advisor who would even notice the difference."
"If the whole robo-advice tent folded up tomorrow and left town, there’s not a single advisor who would even notice the difference."
Dans la magnifique émission de la RTBF, Par Ouï-dire, deux épisodes avec Sylvain Tesson et François Schuiten où il est question de marche, d'écriture et de dessin.
Par Ouï-dire - Sylvain Tesson et François Schuiten, Sur les chemins noirs, première partie
Sylvain Tesson pour 'Sur les chemins noirs' illustré par François Schuiten
auvio.rtbf.be
December 21, 2025 at 8:08 AM
Dans la magnifique émission de la RTBF, Par Ouï-dire, deux épisodes avec Sylvain Tesson et François Schuiten où il est question de marche, d'écriture et de dessin.
J'y suis entré à reculons et j'ai finalement beaucoup aimé cet article sur Patrick Sébastien.
Le «Grand Bluff» : politique de Patrick Sébastien | Le Grand Continent
On pourrait en rire — mais il faut le prendre au sérieux. Le chanteur français Patrick Sébastien est en train d’émerger comme une figure de plus en plus centrale, avec laquelle il faudra compter alor...
legrandcontinent.eu
December 20, 2025 at 11:37 AM
J'y suis entré à reculons et j'ai finalement beaucoup aimé cet article sur Patrick Sébastien.
Au musée Carnavalet, une exposition fort intéressante sur les gens de Paris entre les recensements de 1926 et 1936.
December 20, 2025 at 11:15 AM
Au musée Carnavalet, une exposition fort intéressante sur les gens de Paris entre les recensements de 1926 et 1936.
Faire face aux deux mastodontes étatsuniens de la gestion d'actifs gérant plus de 10 000 milliards de $ ? Mission impossible pour des gérants européens handicapés par la fragmentation de leurs marchés. C'est ma dernière chronique pour Gestion de Fortune.
La gestion d’actifs à l’ère du gigantisme
L'Europe ne fait pas le poids face aux géants étatsuniens
alphabetablogfr.substack.com
December 20, 2025 at 10:37 AM
Faire face aux deux mastodontes étatsuniens de la gestion d'actifs gérant plus de 10 000 milliards de $ ? Mission impossible pour des gérants européens handicapés par la fragmentation de leurs marchés. C'est ma dernière chronique pour Gestion de Fortune.
J'ai beaucoup lu Dominique Manotti mais je ne l'avais jamais entendue. C'est chose faite grâce au toujours excellent podcast Bookmakers. Elle est née dans un milieu bourgeois puis, adulte, s'engagea très à gauche avant d'écrire son premier polar à 53 ans. Elle va en avoir 83.
La fine fleur du podcast par ARTE Des podcasts à gogo: émissions, témoignages, documentaires audio.
www.arteradio.com
December 20, 2025 at 8:10 AM
J'ai beaucoup lu Dominique Manotti mais je ne l'avais jamais entendue. C'est chose faite grâce au toujours excellent podcast Bookmakers. Elle est née dans un milieu bourgeois puis, adulte, s'engagea très à gauche avant d'écrire son premier polar à 53 ans. Elle va en avoir 83.
Un passionnant entretien avec l'économiste de la post-croissance Eloi Laurent dans La terre au carré.
Eloi Laurent, économiste écologique
L'économiste de la post-croissance Eloi Laurent démontre comment inégalités sociales et crises écologiques sont profondément liées, alors qu'ils sont deux impensés de la croissance. Comment renforcer ...
www.radiofrance.fr
December 20, 2025 at 7:59 AM
Un passionnant entretien avec l'économiste de la post-croissance Eloi Laurent dans La terre au carré.
What? Asset values in private markets funds don't always reflect reality? I'm shocked. www.wsj.com/finance/inve...
When Your Private Fund Turns $1 into 60 Cents
As nontraded funds go public, the market is deciding they aren’t worth as much as the managers say.
www.wsj.com
December 19, 2025 at 4:01 PM
What? Asset values in private markets funds don't always reflect reality? I'm shocked. www.wsj.com/finance/inve...
Huge payday for Invesco. QQQ shareholders will only get a 2 bps rebate on expense ratio. www.advisorperspectives.com/articles/202...
Invesco Unlocks $180 Million Windfall After QQQ Vote Passes
Owners of Invesco Ltd.’s famed tech fund QQQ voted to convert the product into an open-ended structure, a move that could unlock hundreds of millions in annual revenue for the asset manager.
www.advisorperspectives.com
December 19, 2025 at 3:36 PM
Huge payday for Invesco. QQQ shareholders will only get a 2 bps rebate on expense ratio. www.advisorperspectives.com/articles/202...
My pick: Automate and then get out of the way.
6 Simple Ways to Improve Your Investment Performance - A Wealth of Common Sense
Some thoughts on how to simplify your investments and improve performance.
awealthofcommonsense.com
December 19, 2025 at 2:24 PM
My pick: Automate and then get out of the way.
Did scientific or artistic brilliance ever translated into investing success?
Which genius from history would have been the best investor?
FTAV goes hedge fund headhunting through the ages
www.ft.com
December 19, 2025 at 1:27 PM
Did scientific or artistic brilliance ever translated into investing success?
H2Ogate
La valorisation estimative totale des fonds cantonnés à fin novembre est presque identique à celle de fin octobre (91,934 mio contre 91,873 mio, ils ne valent sans doute rien).
Si H2O AM rembourse 250 mio € et rien d'autre, la perte totale sera de 1,163 milliard €.
Le casse du siècle.
La valorisation estimative totale des fonds cantonnés à fin novembre est presque identique à celle de fin octobre (91,934 mio contre 91,873 mio, ils ne valent sans doute rien).
Si H2O AM rembourse 250 mio € et rien d'autre, la perte totale sera de 1,163 milliard €.
Le casse du siècle.
December 19, 2025 at 1:14 PM
H2Ogate
La valorisation estimative totale des fonds cantonnés à fin novembre est presque identique à celle de fin octobre (91,934 mio contre 91,873 mio, ils ne valent sans doute rien).
Si H2O AM rembourse 250 mio € et rien d'autre, la perte totale sera de 1,163 milliard €.
Le casse du siècle.
La valorisation estimative totale des fonds cantonnés à fin novembre est presque identique à celle de fin octobre (91,934 mio contre 91,873 mio, ils ne valent sans doute rien).
Si H2O AM rembourse 250 mio € et rien d'autre, la perte totale sera de 1,163 milliard €.
Le casse du siècle.
H2Ogate
Voici les encours des fonds H2O AM (hors fonds cantonnés) à fin novembre 2025. Multifunds est un fonds de fonds H2O dont il faut retirer les encours du total.
3,327 milliards €, contre 34 milliards au plus haut selon la FCA.
Voici les encours des fonds H2O AM (hors fonds cantonnés) à fin novembre 2025. Multifunds est un fonds de fonds H2O dont il faut retirer les encours du total.
3,327 milliards €, contre 34 milliards au plus haut selon la FCA.
December 19, 2025 at 8:59 AM
H2Ogate
Voici les encours des fonds H2O AM (hors fonds cantonnés) à fin novembre 2025. Multifunds est un fonds de fonds H2O dont il faut retirer les encours du total.
3,327 milliards €, contre 34 milliards au plus haut selon la FCA.
Voici les encours des fonds H2O AM (hors fonds cantonnés) à fin novembre 2025. Multifunds est un fonds de fonds H2O dont il faut retirer les encours du total.
3,327 milliards €, contre 34 milliards au plus haut selon la FCA.